“我的第一只户外库存”困难“寻找方法”

A股“户外第一股”探路者（SZ.300005）前三季度净利润下降近70%。创始人将其持股减持为现金。定增19亿能否挽救局面，仍存疑虑。公司前三季度净利润同比下降68%。 10月29日下午，探路者发布2025年第三季度报告。公司营业利润9.53亿元，同比下降13.98%。归属于母公司净利润3.3亿元。 4万元，比上年减少67.53%。扣除未归母公司退款后的净利润2694万元，同比下降70.46%。经营现金流净额为-1.47亿元，同比下降17.80%。其中，公司第三季度营业利润为3亿元，同比下降24.91%。归属于母公司净利润1294万元，同比下降20.32%。归属于母公司净利润1118万元，比上年同期增长12.94%。探路者在第三季度报告中解释了公司主要会计数据和财务指标的变化以及变化的原因。报告期内，公司净利润同比下降67.53%。第一个原因是户外业务受市场环境和新品延续影响，产品销量低于预期。其次，虽然芯片业务整体进展顺利，但受汇率波动影响，汇兑损失对我们的经营业绩产生了负面影响，导致本财年经营业绩出现下滑。过去，企业选择通过定向增发“输血”来克服财务困难，但探路者却选择了克服困难。他通过定向增发“输血”。公司于2025年8月启动定增19.3亿元计划，拟利用募集资金进一步推进“户外+芯片”双业务。但随着户外业务持续下滑，芯片业务也受到汇率波动的影响，此次大规模定向增发能否扭转公司颓势仍存在很大问号。对于探路者来说，2025年下半年将是确定未来方向的关键时刻。关键问题是户外业务能否利用秋冬消费旺季复苏，芯片业务能否在汇率稳定后恢复增长，以及市场能否认可定向增发计划，直接关系到公司的进一步发展。但从目前的业务结构和市场环境来看眼下，这19.3亿元的定增押注究竟是“解决局面的关键”还是“求生之计”，恐怕只有时间才能告诉我们答案了。创始人将其持股减持为现金。根据三季报披露的前10名股东持股情况，北京同裕合盈投资管理有限公司为第一大股东，持股比例为7.80%。北京通宇中和技术开发中心持股5.85%。此外，探路者创始人盛发强和王晶分别持股5.43%和4.78%，其中王晶不再是持股5%以上的股东。这一变化是由于近期王晶减持股份所致。据探路者10月24日晚间公告，王晶先生于2025年9月15日至2025年10月24日期间通过集中竞价方式合计减持公司股份422.46万股，相当于公司总股本的0.50%湖削减数量已接近此前披露计划的上限。此次减持后，公司持股比例由5.17%下降至4.67%。此次业绩下滑和股东变动，正值探路者两大核心业务转型的关键时刻。探路者未来将如何应对？国外业务的销售压力和芯片业务货币风险的化解是市场关注的焦点。独立时尚行业分析师陈伟雄认为，在“户外+小费”的广阔跨界范围内，这两条路都不太可能成功。两者之间不存在协同效应，成功的消费品牌需要长期专注、持续投入、专业积累的精心培育。探路者将有限的资源和精力分成两个完全独立的领域，专注于芯片研发，这使得探路者的难度极大。再次提升其消费品牌。