NVIDIA上季度营收增长62%，季度前景再次超出预期。 “布莱克威尔的销量远远超出了我们的预期。”黄仁勋说。财务业绩新闻
人工智能芯片领导者英伟达的表现令人意外，因为投资者仍然担心该公司在人工智能（AI）方面的巨额投资可能变得不可持续。最新财季收入增长加速，增长率再次超过60%，数据中心收入创单季度新高，反映出对人工智能基础设施的持续强劲需求。本财季营收预计将保持60%以上的增速，再次超出华尔街预期。 NVIDIA首席执行官黄仁勋在一份财务声明中表示，该公司最新一代Blackwell架构芯片“销量比预期好得多，我们的云GPU已经卖光了”。 “训练和推理的计算需求继续以指数级增长吃。我们正处于AI的良性循环。”该评论指出云GPU缺货。黄仁勋经常用这句话来表示芯片购买者和用户，即云服务提供商，需求强劲，没有自由空间。这显然是他们最新的公关策略，旨在安抚投资者对产能过剩的担忧。有评论指出，财报显示，英伟达上季度末有606亿美元现金及等价物，表明英伟达仍处于亏损状态。英伟达财报公布后收涨近3%，收盘后涨幅一度超过6%，分析师认为，周三美股收盘后，英伟达提供的总营收和毛利率指引缓解了外界对人工智能泡沫的担忧。2025年11月19日，NVIDIA公布了截至2025年10月26日的2026财年第三季度（“第三季度”）财务数据，同时公布了第四财季（以下简称第四季度）盈利指引。 1）主要财务数据： 营收：第三季度营业收入为570.1亿美元，同比增长约62%。分析师预计为 551.9 亿美元。 NVIDIA 本身营收为 550.8 亿美元，高于上一季度的 529.2 亿美元，同比增长 56%。 EPS：第三季度非 GAAP 调整后每股收益 (EPS) 为 1.30 美元，较上年同期增长 60%。分析师预计上季度销售额为1.26美元，较去年同期增长54%。毛利率：第三季度调整后毛利率为73.6%，较去年同期下降1.4个百分点。分析师的预测为74.0%。 NVIDIA的目标是73%到74%，下降了3个百分点同比增长 72.7%，上一季度为 72.7%。运营费用：第三季度调整后运营费用为 42.15 亿美元，较上年同期增长 38%。分析师预计为 42.2 亿美元。 Nvidia 上季度创造了 42 亿美元的收入，增长了 36%。 2）细分业务数据：数据中心：第三季度数据中心收入为512亿美元，同比增长66%。分析师预计上季度营收将同比增长 56% 至 493.4 亿美元。游戏PC和AI：游戏PC和AI业务第三季度收入为43亿美元，同比增长30%。分析师预计上一季度销售额为 44.2 亿美元，比去年同期增长 49%。专业人士可用的视图：第三季度专业视图收入为 7.6 亿美元，同比增长 56%。分析师预计上一季度销售额为 6.128 亿美元，比去年同期增长 32%。 汽车和d 机器人：第三季度汽车和机器人收入为 5.92 亿美元，同比增长 3%，增长 2%。分析师预计上季度销售额为 6.209 亿美元，较去年同期增长 69%。 3) 盈利指导： 收入：第四季度收入预计变化 2%，至 650 亿美元（63.7-663 亿美元），而分析师的中值预期为 619.8 亿美元。毛利率：第四季度按非公认会计准则计算的调整后毛利率预计为 75.0%，变化 50 个基点，即从 74.5% 降至 75.5%。分析师预测中位数为 74.6%。运营费用：第四季度调整后的运营费用预计为 50 亿美元，而分析师的预期为 45.9 亿美元。总收入两年来首次同比加速增长，数据中心收入创历史新高。财报显示，英伟达第三季度营收达到创纪录的 570 亿美元，创历史新高。超出了公司的整体指导范围，并且比分析师预期高出 3% 以上。收入同比增长从上一季度的 56% 增至 62%。这是自2024年第四季度以来两年来首次销售增长较上一季度加速。其数据中心业务的销售额占第三季度销售额的近90%，也超出分析师预期近4%，达到近190亿美元，创下单季度最高记录。同比增长较上一季度的 56% 增至 66%。与第一季度相比，数据中心收入增加约101亿美元，环比大幅增长24.6%。第三季度调整后每股收益也加速同比增长，同比增速从上一季度的54%升至60%，创今年最高增速。平均收入预计同比增长 65%，毛利率上升d 至 75%。至于盈利前景，英伟达第四季度的整体盈利预期范围高于分析师平均预期。根据 650 亿美元的中期指引，NVIDIA 第四季度营收预计将是新的季度利润，比分析师预期中值高出近 5%。同比预计增长65%以上，并有望保持60%以上的增速。但华尔街一些非常乐观的人士此前预测营收为 750 亿美元，比 NVIDIA 指导范围的中值高出 15% 以上。英伟达第三季度毛利率同比下降超过预期至73.6%，略低于分析师预期的74.0%。不过，NVIDIA预计第四季度平均毛利率将从去年同期的73.5%增至75.0%。这将是自 2025 财年第二季度以来毛利率首次出现连续六个季度同比增长。分析师 Matt BrysonWedbush Securities 的分析师表示，英伟达已经实现了投资者此前担心无法实现的两个目标。首先，我们预计总销售额将达到600亿美元，其次，我们预计毛利率将达到75%左右。彭博资讯高级技术分析师 Kunjan Sobhani 评论称，英伟达第三季度业绩和第四季度指引超出了市场共识，尤其是指引超出了预期。据他解读，这也超出了大多数采购机构的预期。这代表着GB300芯片产能的大幅提升。 CFO：A100 GPU 六年前发货，今年仍在满负荷生产。花旗集团、摩根大通等此前都对英伟达第三季度业绩表示乐观。这种信任来自于 Nvidia 的客户群。微软、亚马逊、Alphabet 和 Meta 合计占 Nvidia 收入的 40% 以上，它们的总和未来 12 个月，人工智能教育支出预计将增长 34%，达到 4400 亿美元。更重要的是，黄仁勋在今年 10 月的 GTC 大会上透露，NVIDIA 在 2025 年和 2026 年两个历年中已经获得了总计价值 5000 亿美元的芯片订单，其中包括将于明年进入量产的新一代 Rubin 芯片。在周三的财报电话会议上，NVIDIA 首席财务官 Colette Kress 重申，NVIDIA 预计其一些最先进的芯片将在未来几个季度产生 5000 亿美元的收入，数据中心基础设施蕴藏着总计数万亿美元的巨大机遇。 Kress 表示，OpenAI 的用户数量和毛利率令人鼓舞，其竞争对手 Anthropic 的收入也是如此。 Kress表示，第三季度GB300对NVIDIA营收的贡献超过了其前身GB200，实现了“跨界”。 GPUA100 六年前发货，今年仍在满负荷运行。克雷ss透露，其专为中国市场定制的H20 AI芯片第三季度销售额仅为5000万美元。他表示，由于地缘政治问题以及市场竞争变得更加激烈，H20 AI芯片的订单永远不会很大。该公司正在努力寻找向中国出口“更具竞争力的数据中心计算产品”的方法。
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