曾经的中药股头号片仔硷正处于“最黑暗时期”。该公司“灾难性”的三季报震惊资本市场，13万投资者称天要塌下来了。 10年增长的神话已经结束。片仔癀前三季度实现营业利润744.2万元，同比下降11.93%。归属于母公司净利润21.29亿元，同比下降20.74%。盈利能力仍面临压力，净利润下降幅度远大于销售额下降幅度。另外值得注意的是，非净利润下降了30.38%，公司核心业务盈利能力大幅下降。此外，排除COVID-19大流行的影响，这是近10年来首次片仔禩第三季度营收和净利润出现负增长。根据季度数据测算，重点关注性能单季度业绩显示，今年第三季度营业利润为20.63亿元，同比下降26.12%。归属于母公司净利润6.87亿元，同比下降28.83%。商业领域压力持续加大，两项主要指标同比降幅均扩大至25%以上。经营现金流也出现急剧下降。前三季度经营性现金流净额4.87亿元，同比下降62.53%。这意味着公司会计利润中的“含金量”大幅降低，利润转化为现金的能力严重缺乏。相反，应收账款由年初的7.8亿元增长23.05%至9.67亿元，表明公司可以通过宽松的信贷政策刺激销售，但催收风险中也隐藏着隐患。与此同时目前，公司库存持续增加并超过60亿元，滞销产品风险凸显。三大主要公司都破产了。从业务结构来看，业绩恶化的主要原因是公司主营的药品制造部门。财报数据显示，医药制造板块前三季度实现营收40.16亿元，占总营收的54.09%。但销售额较去年同期下降12.93%，毛利率较去年同期下降7.51个百分点至59.38%。其中，主打产品片仔扇系列表现尤为疲弱。公司核心品类治疗肝病药品前三季度销售额38.8亿元，同比下降9.41%，毛利率61.11%，同比下降9.68个百分点于年。肝脏疾病的治疗长期以来一直是片仔扇高速增长的关键。其收入占医药制造业95%以上，占全国半壁江山。该核心品类目前表现不佳，直接损害了公司的增长。值得注意的是，除了主要医药行业外，其他业务板块也没有取得明显进展。医药分销事业部一季度收入28.87亿元，同比下降8.45%，毛利率下降4.19个百分点至8.64%。化妆品业务销售额4亿元，同比下降23.82%，毛利率61.79%，下降1.28个百分点。该公司此前曾推出一系列抗衰老和美白产品，旨在进军高端美容市场，但由于消费者需求缓慢且缺乏品牌认知度，公司无法将高毛利率转化为稳定增长的动力。在多个业务领域同时下滑的情况下，片仔扇整个经营陷入了全面承压的困境。市值蒸发了近1800亿日元，业绩下滑直接反映在股价上。 2021年7月，片仔饭股价达到491.88元/股，市值达到近3000亿元。截至2025年10月20日收盘，公司股价为187.09元/股，市值为1129亿元。四年时间，片子帆市值蒸发近1800亿元。这个数字大约是当前市场价值的1.5倍。机构投资者也在撤离。代表北向基金的香港中央结算公司三季报显示，减持三季度减持近900万股，减持幅度达45.43%。大股东漳州国资也小幅减持75万股。方向的改变也会影响市场信心。 2025年1月，片仔饭多名高管突然辞职，三年来，加之多次管理层变动，公司战略的持续执行受到质疑。值得注意的是，公司治理体系的深度缺陷也暴露出来。 2023年，原总裁潘杰、副总经理刘从胜因严重违纪违法接受调查，暴露了公司内部监管缺失。 2024年，片子黄旗下子公司因采购违规被取消军需供应商资格，直接影响其年营收17亿元的核心业务。该行业的突然缺席加剧了本已疲软的表现ce.
