登上全球出货量第一的石头科技，似乎陷入了“增销量不增利润”的尴尬泥潭。石头科技增加收入但不增加利润。 2月27日，石头科技发布业绩报告。 2025年，营业利润总额达到186.16亿元，比上年大幅增长55.85%。同时，归属于母公司所有者的净利润为13.6亿元，同比下降31.19%。扣除非净利润10.87亿元，降幅进一步扩大至32.90%。石头科技2025年营收将猛增，但净利润却大幅下降，一些市场分析师表示，这对公司来说是一个激进的战略选择。即通过探索价格来占据市场份额，寻找安全增长曲线拓展新品类，牺牲短期利润换取长期发展空间ce，换取收入快速增长+全球份额增加+多品类设计，代价是毛利率降低+费用增加+新业务亏损。公司表示，营业利润总额大幅增长的主要原因是报告期内，受国家“以旧换新”补贴政策影响，国内市场对智能清洁机器人、洗地机的业务需求较为旺盛。此外，在海外市场，我们完善全价位产品结构，完善渠道布局，实施积极的市场策略，海外收入稳定增长。净利润下降的主要原因是各价位区间的分布以及洗地机等新品类的快速增长，对公司前期整体毛利率造成了一定影响。与此同时，公司还实施了更多积极的营销策略，导致销售费用增加。清洁机器人抵达红海。 IDC报告显示，2025年前三季度全球智能扫地机器人市场出货量增长18.7%。从厂商份额来看，全球出货量前五名都是中国厂商，分别是石头科技、科沃斯、追米和小米，由云鲸占据。石头科技牢牢占据全球出货量第一的位置，2025年前三季度累计出货量378.8万台，但现在智能清洁家电领域的玩家数量正在不断增加。 2025年，大疆创新将推出ROMO系列清洁机器人，旨在将其在视觉识别、路径规划等方面的技术积累运用到家庭清洁场景中。与此同时，还有美的、海尔等传统消费电子巨头，依靠线下渠道和供应链优势标志着从低端市场进入广阔的机器人市场。对于这些传统家电巨头来说，清洁机器人只是智能家居拼图中的一块，有的就是浪费钱。此外，随着产品更加同质化，价格竞争也更加激烈。再加上消费者花钱方式变得更加理性，上班族的消费逻辑也发生了彻底的改变。这将导致2025年行业红海洋化进程进一步加速。在此形势下，四通科技愈发被动。为了维持市场份额，品牌只能在营销上花钱。密集的营销带来了收入的增加，但并没有同时转化为利润的增加。石头科技陷入了“增收不增利”的耻辱。市值蒸发超600亿元。常静先生，四通的实益拥有人2023年以来，石头科技通过激烈的竞价、询价、转让等方式筹集资金超过9亿元，参与率从2021年的23.26%下降到2020年。尤其引起市场诟病的是石头科技董事长张静在2024年11月公开宣布在短视频平台参加“沙漠穿越”活动。这一举措引起了投资者的强烈不满，他们认为“它没有做好自己的职责”。在抖音评论区，有网友留言：“最近石头科技股价下跌，希望张总注意加强对公司市值管理的预期，增加投资者信心。”当时，针对投资者的反馈，常静发布了一段视频，要求持有四通科技股票的投资者保持耐心。波因特先生：“这是一个战略变革的时代，也是一个苦难的时代。公司可能会发生一些变化。这些变化都是为了未来的长远发展。”2024年12月，石头科技总裁张静将小米资本天津金米投资的参与率从2023年的6.17%逐步下降至2025年9月的2.49%，累计退出利润超过40亿元。产业资本和金融投资者同步减持，向市场发出强烈的看空信号。二级市场上，四通科技2021年最高股价一度飙升至1494.99元/股，市值逼近千亿，成为继茅台之后第二贵的A股，一度被称为“横扫茅台”。市场规模仅为350亿元，萎缩超过60%。
