AI引发的“芯片热潮”终于波及模拟芯片。德州仪器 (TXN.US) 展望强劲，数据中心收入增长 70%

AI引发的“芯片热潮”终于波及模拟芯片。德州仪器 (TXN.US) 展望强劲，数据中心收入增长 70%
智通财经APP获悉，专注于模拟芯片和嵌入式处理解决方案的芯片巨头德州仪器（TXN.US）素有“全球芯片需求晴雨表”之称，在美国东部时间周二收盘后发布了最新季度业绩和未来展望。数据显示，第四季度业绩略低于市场一致预期，但考虑到市场更为关注的季度前景，德州仪器管理层给出了强于预期的本季度销售和盈利预测区间，表明大型设备、工业类型和汽车领域对模拟芯片和MCU的需求已从2023年的“模拟需求黑暗期”中复苏，尤其是市场预期的“AI”需求正处于强劲复苏轨道。芯片行业正在发生的“数据中心建设进程如火如荼，推动模拟芯片需求强劲复苏”。德州仪器管理层周二在一份声明中表示，预计第一季度总销售额将在 43.2 亿美元至 46.8 亿美元之间，前景中值略高于华尔街分析师平均预期的 44.2 亿美元。德州仪器预计同期每股收益为 1.48 美元（即第一季度每股收益指导范围为 1.22 美元至 1.48 美元）。分析师的平均估计是每股 1.26 美元左右。显然，均价明显高于市场预期。第四季度业绩方面，德州仪器总营收同比增长10%，达到44.2亿美元，每股收益1.27美元。这些数字略低于分析师预期的 44.3 亿美元和每股 1.30 美元，但完全被强劲盈利前景的明亮灯光。细分第四季度业绩来看，该公司主营模拟芯片业务销售额为361.5万美元，较去年同期增长14%。集成处理解决方案智能电子业务（含MCU芯片）销售额同比增长8%至6.62亿美元，营收和两大核心业务运营资产均实现两位数增长。德州仪器首席执行官表示，其数据中心业务第四季度实现了70%的同比增长，公司计划很快单独公布数据中心终端市场的销售数据。德州仪器 (TI) 最新的乐观前景表明，其主要客户已经完全耗尽了在 COVID-19 大流行期间积压的模拟芯片库存，并开始再次下大订单，这主要是由其人工智能数据中心模拟芯片业务的订单推动的。德州仪器 (TI) 首席执行官哈比卜·伊兰 (Habib Ilan)在与分析师举行的财报电话会议上表示，该公司第四季度订单大幅增长，尤其是来自数据中心和人工智能的订单。 Ilan 谈到德州仪器 (TI) 的数据中心业务时表示：“市场供应紧张，我们必须拭目以待，看看会发生什么。”该业务在截至 12 月的第四季度收入增长了 70%。财报数据发布后，得益于强劲的盈利前景区间，德州仪器股价在盘后交易中飙升约10%。投资者显然已经开始押注人工智能数据中心快速增长推动的模拟芯片强劲需求。在周二美国股市收盘前，该公司股价自年初以来已上涨 13%，至 196.63 美元，因人们希望人工智能数据中心能够重振模拟芯片的需求，大幅跑赢标准普尔 500 指数。这种对模拟芯片的乐观情绪也提振了其他模拟芯片公司的股价。为了例如，该公司前竞争对手 Analog Devices 的股价盘后上涨超过 5%。 Seaport Group LLC 高级分析师杰伊·戈德伯格 (Jay Goldberg) 在德州仪器 (TI) 公布业绩后表示：“看来复苏终于开始了，而且势头强劲。” “看来他们正在追赶回收这件事，”他说。 Stifel 分析师 Tore Svanberg 表示：“在我的记忆中，这是第一次出现销售数据的变化速度明显快于库存变化的情况。” “过去两年困扰该行业的库存调整已接近完成，该公司相信人工智能驱动的增长将在 2026 年加速。”德州仪器强劲的营收和每股收益前景突显出，在前所未有的AI浪潮下，AI训练/推理驱动的“无限”芯片需求正在从AI和存储芯片无缝过渡到模拟芯片，这有望强力提振德州仪器、Microch等模拟芯片领导者的业绩ip Technology、Analog Devices 和 NXP，并实现了强劲的复苏轨迹。例如，德州仪器 (TI) 的 48V 数据中心热插拔解决方案/eFuse、大电流点负载 (POL) 电源和中总线转换是数据中心行业强劲增长的主要例子，德州仪器 (TI) 首席执行官哈比卜·伊兰 (Habib Ilan) 在财报电话会议上强调，数据中心业务长期以来一直是该公司的一小部分收入来源。目前，由于人工智能训练/推理规模加速扩大，订单正在快速增长，预计这种强劲增长趋势将持续下去。 （WSTS）预计，全球芯片需求将持续稳定扩张直至2026年，而自2022年底以来需求低迷的MCU芯片和模拟芯片也有望进入强劲复苏曲线。 WSTS预测，全球半导体市场将在2024年强劲复苏，并在2025年增长22.5%，总价值达到7722亿美元。春季赛中的 WSTSg 在2025年强劲增长的基础上，2026年半导体总市值预计将大幅扩张至9755亿美元，接近SEMI设定的2030年1万亿美元市场规模目标，意味着预计同比增长26%。 WSTS表示，这一强劲的两年增长趋势将主要受益于AI GPU/TPU主导的逻辑芯片领域。继续保持强劲势头，受到用于企业级数据中心的 HBM 存储系统、DDR5 RDIMM 和 SSD 的挑战。由于人工智能推理系统和云计算基础设施等领域的扩张需求强劲且持续，预计这两个领域都将实现非常高的两位数增长。模拟+MCU全能之王：德州仪器被誉为世界芯片晴雨表。德州仪器 (TI) 的核心业务是将现实世界的输入转换为电子信号的模拟芯片。事实上它们应用于燃油车、电动车、大型智能设备理论，以及各种其他家用电器。因此，德州仪器的业绩长期以来一直是全球宏观经济的重要基准之一，反映了一家公司对其未来销售增长的信心。特别是，设备工厂类型和汽车制造商提前订购模拟芯片组件，预计制造电子组件和组装最终产品所需的时间。由于库存过剩导致上年销售额大幅下滑，德州仪器整体营收较上年大幅增长，但复苏速度远慢于华尔街预期。在最近四次发布财报后，该公司股价大幅下跌，主要是因为投资者继续等待强劲的复苏迹象。德州仪器 (TI) 是全球最大的模拟芯片和关键 MCU 芯片制造商。该公司的产品执行简单但重要的功能，应用范围广泛世界各地，包括不同电压的电源转换设备和电子产品。更重要的是，模拟芯片最近在电动汽车的各种关键功能模块和系统中发挥着至关重要的作用，包括电源管理、电池管理、传感器接口、音视频处理、电机控制等。模拟芯片将声音、温度、压力和电流等现实信号转换为数字域，支持汽车 ADAS、工业自动化、物联网传感和智能电网等场景。模拟 IC 难以替代并延长设计周期。一经推出，便具有长期坚持的效果。 MCU是“电子设备的大脑”。这是合乎逻辑的。它实时控制计算，并且存在于几乎所有机电或网络系统（电器、计数器、身体控制、医疗监控等）中。德州仪器 (TI) TI MSP430、C2000 和 Arm-M 系列 MCU 产品实时引领市场、低功耗工业控制。德州仪器多年来一直是全球第一大模拟芯片制造商，市场份额在19%至20%之间。它也是全球排名前五的MCU，产品线覆盖超过40,000种嵌入式设备。公司提供超过80,000种模拟、电源、信号链和MCU产品，服务超过100,000家主要客户，渗透几乎所有终端市场（汽车、工业、通信、消费电子、医疗等）。这种“无处不在”的报道导致华尔街将其季度业绩称为全球半导体需求的晴雨表。德州仪器销售额的显着变化往往表明各个下游行业的繁荣。无论是由于关税影响而过早库存、被动库存减少，还是库存减少周期中的轻微影响，德州仪器都是第一个发现并做出反应的。财报走向反映市场判断关于全球电子和宏观行业需求方向的研究。为了应对长期疲弱的业务表现，这家总部位于达拉斯的美国半导体公司已经放慢了一些模拟芯片工厂的生产速度，以避免积累过多库存。美国半导体行业历史最悠久的巨头德州仪器（Texas Instruments）正在摆脱特朗普政府“将芯片制造回归美国”政策而大力投资美国新工厂的时期。它还积极应对特朗普总统关税威胁引发的贸易紧张局势。与半导体行业趋势相反，该公司正在逐步减少外包芯片生产，并将大部分产能置于自己控制之下。相比之下，Nvidia、AMD、Broadcom 和 Marvell 等无晶圆厂芯片公司几乎所有芯片订单都将由台积电代工。全球半导体股正在经历“牛市”终于轮到模拟芯片了吗？从周期角度来看，模拟/产业链触底往往晚于CPU、GPU、DRAM/NAND等存储系列产品，补货需要更长的时间才能实现。因此，德州仪器强劲的盈利前景和管理层的乐观言论表明，AI数据中心确实在“推动模拟需求ICA（尤其是电源和信号链）更高水平”，但并非通过GPU/HBM出货量爆发式增长。数据中心业务的兴起主要体现在电源管理上。 /从模拟设备的保护和监控角度来看，相比GPU/ASIC/HBM存储系统，由于“星门”等全球AI数据中心建设进程的大力推进，数据中心的模拟设备更有可能展现出“更广泛、更稳健、周期更长”的恢复率。德州仪器 (TI) 的前竞争对手 Analog Devices 在其第四季度财报中也指出该公司称其“对人工智能资本支出的重大投资”推动了其人工智能数据中心相关芯片业务的创纪录业绩，具体的模拟芯片设计和测试“至少翻了一番”，并且在人工智能训练/推理的强劲需求的推动下，其通信部门的数据中心/电缆业务实现了同比和环比连续增长。与台积电、三星电子和SK海力士等其他主要芯片制造商一样，德州仪器希望从前所未有的大规模新建和扩建人工智能数据中心浪潮中受益。大规模AI数据中心是支撑全球AI计算资源指数级增长所需的大规模基础设施。生成式AI应用驱动的AI算力需求和AI代理驱动的推理目的堪称“星辰大海”，预计将推动AI算力基础设施市场持续指数级增长。据黄仁勋介绍，“AI推理系统”是NVIDIA最大的未来，也是一个收入来源。华尔街巨头摩根士丹利、花旗集团、Loop Capital 和 Wedbush 表示，全球对以人工智能芯片为核心的计算硬件的人工智能基础设施投资浪潮还远未结束。这只是开始。在前所未有的“人工智能推理计算能力需求风暴”的推动下，这一浪潮预计将持续到 2030 年。人工智能基础设施的投资浪潮预计将达到 3 至 4 万亿美元。 AI数据中心可以说是一个大规模的基础设施建设工程，将成为AI时代的核心。这对于 ChatGPT 等生成式 AI 应用程序的高效运行以及 GPT 系列等大规模 AI 模型的更新和迭代至关重要。对于模拟芯片领导者德州仪器来说，Microso等科技巨头发起的这一轮史无前例的AI数据中心扩容建设ft、谷歌、Meta 和亚马逊将推动模拟芯片（自 2022 年底以来需求长期下降）走向创纪录的复苏周期。与AI学习和推理系统高效运行密切相关的模拟芯片组件，可以说是AI数据中心不可替代的“水、电、碳”。德州仪器从人工智能数据中心建设热潮的模拟类别中受益匪浅，该热潮本质上侧重于电源和可观测性/保护路径。这也使得德州仪器成为全球数据中心建设进程中最直接、最具增长能力的受益者。在人工智能数据中心“更高功率密度、更高电流、更快链路、更高可观测性”等共性的推动下，德州仪器 (TI) 打造了标志性电源管理（GaN、热插拔/OR-ing/eFuse、多相/PoL/智能功率级）、高速互连信号链重定向器 (PCIe 5.0)、超低抖动时钟cks）和监控隔离。 （INA/UCD/TMP/ISO/AMC/UCC）是最直接的，将是一系列灵活的产品。特别是，人工智能训练/推理工作负载极高，将电源和总线功率提升到了新的水平。例如，ORv3 等系统中的 48-54 V 总线 + 更高瞬态乘法器显着增加了德州仪器 (TI) GaN 前端、热插拔、OR-ing、eFuse 和隔离测量产品线的价值和需求。尖锐的瞬态驱动德州仪器 (TI) 的多相 Controlsico + 智能功率放大器。大电流PoL将与“GPU/加速卡功耗曲线”并行显着扩展。
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